7 Perguntas Comuns Sobre o Startup Opções de Ações para Funcionários Jim Wulforst é presidente da ETRADE Financial Corporate Services. que fornece soluções de administração de planos de ações para empresas privadas e públicas, incluindo 22 da SampP 500. Talvez você tenha ouvido falar sobre os milionários do Google. 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo o massagista da empresa) que ganharam sua fortuna por meio de opções de ações da empresa. Uma ótima história, mas infelizmente nem todas as opções de ações têm um final feliz. Pets e Webvan, por exemplo, foram à falência após as ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de valores sem valor. Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de trabalho que inclui uma bolsa de valores, ou você tem ações como parte de sua remuneração atual, é crucial entender o básico. Que tipos de planos de ações estão disponíveis e como funcionam? Como saber quando exercitar, manter ou vender Quais são as implicações fiscais? Como devo pensar em remuneração de ações ou patrimônio em relação à minha remuneração total e outras economias e investimentos? Eu posso ter 1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações para funcionários Duas das ofertas de ações mais comuns para funcionários são opções de ações e ações restritas. As opções de ações dos funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão a você a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço especificado, normalmente chamado de preço de exercício. Seu direito de comprar ou exercer opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição de direitos, que define quando você pode exercer as opções. Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha concedido 300 opções com um preço de exercício de 10 cada uma que seja distribuída igualmente ao longo de um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por 10 por ação. Se, nesse momento, o preço da ação da empresa tivesse subido para 15 por ação, você teria a oportunidade de comprar a ação por 5 abaixo do preço de mercado, o que, se você exercer e vender simultaneamente, representa 500 lucros antes dos impostos. No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, vamos dizer que o preço das ações da empresa caiu para 8 por ação. Nesse cenário, você não exercitaria suas opções, pois pagaria 10 por algo que poderia comprar para 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso como opções estando fora do dinheiro ou debaixo d'água. A boa notícia é que a perda está no papel, já que você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer as ações e pode ficar de olho no preço das ações da empresa. Posteriormente, você pode optar por agir se o preço de mercado for maior do que o preço de exercício ou quando ele estiver de volta no dinheiro. No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas e você terá o direito de exercer essas ações. Sua decisão dependeria de vários fatores, incluindo, mas não se limitando, ao preço de mercado das ações. Uma vez que você tenha exercido opções, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte de sua carteira de ações. Subvenções restritas a ações (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Assim como nas opções de ações, as concessões restritas de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos, geralmente vinculado à passagem do tempo ou à realização de uma meta específica. Isso significa que você terá que esperar um determinado período de tempo e / ou atingir determinadas metas antes de obter o direito de receber as ações. Tenha em mente que a aquisição de concessões de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento da aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de imposto estão disponíveis para você, que podem incluir pagamento em dinheiro, venda de algumas das ações adquiridas ou que seu empregador retenha algumas das ações. 2. Qual é a diferença entre opções de ações incentivadas e não qualificadas Esta é uma área bastante complexa relacionada ao código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu consultor tributário para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo qualificam-se para tratamento fiscal especial pelo IRS, significando que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E os ganhos ou perdas resultantes podem se qualificar como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos por mais de um ano. Opção não qualificada, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital a curto ou longo prazo, dependendo da duração detida. 3. O que acontece com os impostos O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e outras variáveis relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, você deve considerar cuidadosamente as conseqüências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador. 4. Como posso saber se devo manter ou vender após o exercício Quando se trata de opções e ações de ações de funcionários, a decisão de manter ou vender resume-se aos fundamentos do investimento de longo prazo. Pergunte-se: quanto risco estou disposto a assumir? Minha carteira é bem diversificada com base em minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa em minha estratégia financeira? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considere estas questões. Muitas pessoas escolhem o que é referido como venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente um modelo de participantes e estimam os resultados de uma transação específica. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou um planejador financeiro para aconselhamento sobre sua situação financeira pessoal. 5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de suas ações eu devo possuir É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua carteira total e sua estratégia geral de diversificação ao pensar em qualquer investimento, incluindo um em ações da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento. 6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de abrir o capital, o que acontece com a ação Não há uma resposta única para isso. A resposta é frequentemente definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou nos termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações adquiridas ou irrestritas, mas isso variará de acordo com o plano e a empresa. Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores aceleram o cronograma de aquisição e pagam a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não utilizadas em plano de ações na empresa compradora. Mais uma vez, isso varia de acordo com o plano e a transação. 7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso saber mais O seu gerente ou alguém do departamento de RH da empresa provavelmente pode fornecer mais detalhes sobre o plano da sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou consultor fiscal para garantir que você entenda como as concessões de ações, aquisição de eventos, exercícios e vendas afetam sua situação tributária. Se você deseja ficar rico em uma startup, é melhor fazer essas perguntas antes de aceitar o emprego. depois, Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações. Daniel Goodman via Business Insider Quando a primeira startup de Bryan Goldbergs, a Bleacher Report, vendeu mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: Algumas pessoas reagiram dizendo: Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia imaginaram, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas ficaram tipo, é isso. Você nunca soube o que seria. Se você é um empregado de uma startup - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções em ações ordinárias. As ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobraram depois que os acionistas preferenciais assumiram o corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que os acionistas preferenciais receberam condições tão boas que as ações ordinárias são praticamente inúteis, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e após cada rodada significativa de novos investimentos, você não terá que se surpreender com o valor - ou a falta dela - de suas opções de ações quando uma startup sair. Perguntamos a um ativo capitalista de risco da cidade de Nova York, que faz parte do conselho de várias startups e elabora periodicamente as folhas de termos, que perguntas os empregados devem fazer aos empregadores. O investidor pediu para não ser identificado, mas ficou feliz em compartilhar as informações. Aqui está o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações: 1. Pergunte quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas apenas informam o número de ações que você está adquirindo, o que é totalmente insignificante porque a empresa pode ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu disser, você vai receber 10.000 compartilhamentos, parece muito, mas na verdade pode ser uma quantia muito pequena. Em vez disso, pergunte qual porcentagem da empresa essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso em uma base totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é uma ação reservada para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam? 2. Pergunte por quanto tempo o pool de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, para saber se e quando sua propriedade pode ficar diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais são diluídos, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está ingressando provavelmente precisará levantar muito mais caixa nos próximos anos, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam seus pools de opções em uma base ano a ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservaram uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser injetado na empresa. Fred Wilson, da Union Square Ventures, gosta de pedir fundos de opção pré-investimento (pré-investimento) que sejam grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com quem conversamos explicou como pools de opções são frequentemente criados por investidores e empresários juntos: A ideia é, se eu vou investir na sua empresa, então nós dois concordamos: Se iríamos ir daqui para lá, teríamos contratar isso muitas pessoas. Então, vamos criar um orçamento de capital. Eu acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Isso é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que condições. Quando uma empresa arrecada milhões de dólares, parece muito legal. Mas isso não é dinheiro livre, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de ações. Se eu sou um empregado ingressando em uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e sua ação preferencial em linha reta, diz o investidor. O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, o que é bom tanto para funcionários quanto para empreendedores. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Straight preferred - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os detentores de ações ordinárias (funcionários) ganhem um centavo. O dinheiro para o preferido vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vender por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair serão para os preferidos e o restante para as ações ordinárias. Se a inicialização for vendida por qualquer valor acima do preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), isso significa que um acionista preferencial direto receberá a porcentagem da empresa que possui. Preferências participantes - A preferência de participação vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão para cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participação preferencial recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (assim como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. As ações preferenciais participantes geralmente são oferecidas quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto os fundadores acreditam - portanto, eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições das empresas participantes preferidas. Suportes para animais. A linha de fundo com a participação preferencial é que, uma vez que os detentores preferenciais tenham sido pagos, haverá menos preço de compra remanescente para os acionistas ordinários (ou seja, você). Múltipla preferência de liquidação - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferidos e os detentores de ações ordinárias. Ao contrário das ações preferenciais em linha reta, que pagam o mesmo preço por ação das ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferencial foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais obtenham um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando a ele no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X prometeria aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa fosse vendida por 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais teriam 21 milhões, e os acionistas ordinários teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigirem um prêmio maior pelo risco que estão assumindo. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups apoiadas por capital de risco têm ações preferenciais em linha reta, enquanto cerca de 30 têm alguma estrutura sobre as ações preferenciais. Os fundos de hedge, essa pessoa diz, muitas vezes gostam de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empreendedores devem tomar cuidado com promessas como, eu só quero participar preferindo e vai desaparecer com a liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de um bilhão de dólares. Nesse cenário, os investidores obviamente acreditam que a empresa não atingirá essa avaliação. Nesse caso, eles recebem de volta o dinheiro de volta e podem exterminar os detentores de ações ordinárias. 4. Qual a dívida, se houver, que a empresa levantou? A dívida pode vir na forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante que os funcionários saibam quanta dívida existe na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um funcionário veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida quanto a nota conversível são comuns em empresas que estão indo muito bem ou são extremamente problemáticas. Ambas permitem que os empreendedores adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que pagá-lo de volta. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota conversível - é uma dívida projetada para converter em patrimônio líquido em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma startup elevou tanto dívida como uma nota conversível, pode ser necessário que haja uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é o primeiro a ser pago no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento no caso de uma venda. Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro e sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais em linha reta, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual preço de venda (ou avaliação) suas opções de ações começam a ser, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. ASSISTIR: A Apple entrou em um novo recurso irritante em sua última atualização do iPhone para iOS, mas também é positivo Se você trabalha para uma startup como Fab ou Quadrangular, precisa se fazer essa pergunta Quando trabalha para uma startup de tecnologia que aumentou muito De dinheiro, mas tem um futuro incerto, você, como funcionário com opções de ações, deve se perguntar: Se a empresa for comprada ou for pública, eu farei algum dinheiro? Quando o Facebook foi para o público, produziu mil milionários. Mas, com mais frequência, as startups saem para quantidades mínimas ou não o fazem, e os funcionários descobrem que o estoque que estão mantendo é inútil. Inicialmente, os funcionários iniciantes geralmente recebem ações ou opções comuns em ações ordinárias. As ações comuns podem torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada com um múltiplo alto para sua avaliação oficial. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias são pagos apenas com o pote de dinheiro que sobraram depois que os acionistas preferenciais assumiram seu corte e, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que sua participação foi afetada até agora pelas ações preferenciais. quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem. Qualquer empresa que tenha levantado uma grande quantidade de investimento em ações ou dívidas, especialmente em rodadas sucessivas, corre o risco de abarrotar o valor das ações ordinárias dos funcionários. Conversamos com um capitalista de risco sobre quais tipos de perguntas relacionadas a opções de ações os funcionários iniciantes deveriam perguntar aos seus CEOs. A conversa mudou para a cena da startup de Nova York, onde Fab e Foursquare são bons estudos de caso. O Foursquare, por exemplo, levantou 121 milhões, dos quais 20 milhões estão endividados. Provavelmente terá que sair com um enorme múltiplo dessa quantia para cada empregado com opções de ações para sentir o benefício. Da mesma forma, Fab levantou 336 milhões em uma série de rodadas. Considerando que a startup demitiu mais da metade de sua equipe no ano passado, os termos mais recentes provavelmente não foram favoráveis para os funcionários que detêm ações. Eu acho que existem algumas pessoas ótimas, provavelmente no Foursquare e no Fab, que podem ter uma surpresa difícil quando houver um bom resultado, 100400 milhões. Mas todo o dinheiro presumivelmente vai para a dívida e detentores de ações preferenciais em oposição a eles, diz nosso VC. Fab se recusou a comentar esta história. O Foursquare, que tem uma situação extremamente diferente da Fab, não compartilha detalhes de seus termos, mas disse que os funcionários são encorajados a fazer esse tipo de pergunta em reuniões semanais. Heres o que o VC, que pediu para permanecer anônimo, acha que os funcionários deveriam perguntar. 1. Quanto de capital você tem levantado, quanta dívida você tem levantado, e em que termos o que é o total de pilha de preferência Isso irá ajudá-lo a saber quando seu estoque, que normalmente será ações ordinárias, começará a se tornar significativo. Você está essencialmente tentando descobrir quanta estrutura ou ação preferencial uma empresa tem sobre sua cabeça, e quantas outras pessoas serão pagas em uma saída antes de você. Há termos que os fundadores podem colocar em prática enquanto arrecadam dinheiro para proteger o interesse de funcionários importantes. Por exemplo, às vezes há um patrimônio esculpido, que basicamente garante que ações de executivos e executivos de startup selecionados sejam colocadas no topo da pilha de ações, a serem pagas após a dívida, mas antes das ações preferenciais. Suas possíveis startups, como Fab ou Foursquare, pensaram em pedir isso aos investidores, mas é algo que os executivos de lá podem querer perguntar. 2. Como funciona a estrutura de pagamento? Em outras palavras, se uma empresa como Fab ou Foursquare foi adquirida por um montante fixo, a que preço as ações ordinárias seriam tocadas? Suas opções são uma prioridade no caso de uma saída? Pergunte algo específico como: Se a nossa empresa é adquirida por 200 milhões com o investimento atual, quanto disso vai para o comum? O investidor explica: Então você pode ver, OK, isso é ótimo. Eu acho que essa empresa deve valer mais de 200 milhões, e 400 milhões é um ótimo pagamento para mim. Ou isso é loucura. Esta empresa tem que valer mais de 800 milhões para eu fazer algo significativo. 3. Se você estiver em posição de negociar, peça uma oferta especial sobre suas opções. Uma vez que as dívidas e as preferenciais são pagas primeiro, os executivos recrutados em uma empresa podem querer ver se podem fazer um acordo especial quando suas ações se movem para o topo da pilha de pagamento durante uma saída, abaixo da dívida e acima de qualquer estrutura ou preferência estoque que a empresa concordou. Os executivos seniores que estiveram no quarteirão algumas vezes podem dizer algo como: Estou feliz em participar, mas quero ter certeza de que não estou no fundo, explica a VC. Eu quero que algumas das minhas ações saiam primeiro, ou talvez depois da dívida. Eu só quero ter certeza de que isso valerá o meu tempo. 4. Faça todas as perguntas acima sempre que houver uma rodada significativa de financiamento. Se houver uma grande rodada de ações ou muita dívida levantada, o investidor se sentirá justo ao perguntar a seu empregador esses tipos de perguntas. Especialmente se você souber que a rodada foi levantada enquanto a empresa estava lutando. Empregadores tecnicamente não têm que responder a estas perguntas, mas se eles não estão dispostos a dar-lhe respostas diretas, você tem o direito de se sentir cauteloso. Então, quais são os termos de Foursquares e Fabs, exatamente Nós não sabemos sobre Fab porque a empresa se recusou a comentar. Mas seu CEO, Jason Goldberg, escreveu recentemente um post no blog sobre por que seus funcionários continuam motivados. Quer saber o que é preciso para virar uma empresa e reconstruí-lo? Ele escreveu. Fab é um dos únicos lugares no mundo que você pode obter esse tipo de experiência. Ele não mencionou nada sobre opções de ações. Aqui está o que o Foursquare nos disse: “Nós éramos muito abertos com nossos funcionários sobre onde a empresa está”, disse o porta-voz do Quadrangular Brendan Lewis ao Business Insider por e-mail. Isso significa coisas como crescimento de receita (que é de 600 em 2012-2013 e 500 no primeiro trimestre de 2013-Q1-2014), os termos de nossos recentes levantamentos de fundos (rodada de dívida conversível em abril e Séries D em dezembro e janeiro) e que cada um significa o empregado individual. Além disso, os funcionários são encorajados e regularmente fazem perguntas de gerenciamento sobre essas coisas nas reuniões gerais da empresa, nos horários semanais em que cada executivo está disponível para reuniões sobre qualquer assunto e em reuniões especiais de 1: 1. Se você trabalha para uma startup como Fab ou Foursquare, você precisa se fazer essa pergunta
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